「価格とは支払額、価値とは将来の合計受取額である」 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（ウォーレン・バフェットの発言を一部簡略化） 2008年9月現在、不動産市況やＪ−ＲＥＩＴ指数は後退を続けていますが、Ｊ−ＲＥＩＴの主な分配金の源である賃料は、住居・オフィスともに比較的安定してます。 いわば、高いインカムゲインを得ながら、低い投資口価格で手に入れる好機ともいえます。 価値はさほど変わらず、価格が下がっている状態です。 しかしながら、分配金以上に投資口価格の下落が続けば、やはりリスクが高いと言わざる得ません。この点、上場ＲＥＩＴであれば、バリュー投資の基本概念により、リスク管理を行えます。 つまり、保有不動産をすべて売却後、投資法人を解散した場合の分配金よりも、かなり低い（半値程度がベスト）価格で購入してれば、価格下落リスクも限定的にできます。 これを安全域（margin of safty)といいます。 証券の価値を確定し、価値よりも十分な安全域のある価格帯で購入するバリュー投資は、Ｂ.グレアムらによって提唱され、その教え子で世界最大の資産家であるウォーレン・バフェットらによって応用され、広く実践されています。 入門編・応用編をともに、このバリュー投資の根幹と応用方法をお伝えすることによって、 ＲＥＩＴをはじめ、株式など証券投資全般における皆さまの指針となれば、幸いに思います。